华人哈佛博士创办的锂电企业,成功登陆纽交所,产品还没看见,市值超过30亿美元

新闻 2022-02-06 万博
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产品3年后开始量产

万博 发自 副驾寺

智能车参考 | 公众号 AI4Auto

SES,成功登陆纽交所,成为全球混合锂金属电池第一股。

募集资金近5亿美元,截止上市当日收盘,市值24.28亿美元。

第一股背后的创始人胡启明,MIT+哈佛背景,还是位华人。

故事的另一面,是SES成立10年亏损10年,量产产品还要等到3年后。

即便如此,却已经获得通用、本田、吉利等主流车企的背书。

投资者名单中,更不乏SK、天齐锂业这样的供应链产业资本。

SES成功登陆纽交所,创始人是位华人,还有MIT+哈佛双重背景

上市详情如何?

麻省固能(SES),这家哈佛华人博士创办的锂金属电池公司,通过与特殊目的收购公司(SPAC)艾芬豪资本收购公司合并,完成上市。

上市地点纽交所,股票代码“SES”和“SES WS”。

据悉,SES上市之后筹得现金4.8亿美元,市值超30亿美元。

SES创始人胡启明博士表示,资金将主要用于下一阶段研发与生产规划。

SES成功登陆纽交所,创始人是位华人,还有MIT+哈佛双重背景

SES与艾芬豪资本的合并上市的同时,SES还增发2.75亿美元普通股PIPE,发行价格每股10美元,交易在上市前一日完成。

PIPE投资者包括本田、通用、吉利、现代、起亚、上汽等6家主流车企,以及Koch Strategic Platforms、LG Technology Ventures、富士康、Vertex Ventures、Fidelity Investments Canada ULC和Franklin Templeton。

SES成功登陆纽交所,创始人是位华人,还有MIT+哈佛双重背景

招股书披露,IPO及PIPE增发股份占SES股本15%。

其中创始人兼CEO胡启明博士持有5.6%的10倍表决权股份,代表公司56%的投票权。

韩国SK持股10.6%,为最大的外部投资者。

列开投资方名单,车企的数量占一半,而且最大的单一投资方,同样是车企本田,持有约2%合并后公司的流通股。

同时,SES还拿下了通用、现代、本田3家车企锂金属电池A样品联合开发协议。

车企的信任背书,可见一斑。

SES成功登陆纽交所,创始人是位华人,还有MIT+哈佛双重背景

但是另一面的SES,成立10年亏损10年,至今量产动力电池还在PPT上。

就这样一家没产品没收入的公司,能让这么多车圈巨头上赶着送钱+合作。

SES有何魔力?

SES是谁?

SES,全称SES AI Corporation,中文为麻省固能

公司成立于2012年,总部位于新加坡,在波士顿、是一家电动汽车高性能可充电混合锂金属电池开发者及制造商。

SES成功登陆纽交所,创始人是位华人,还有MIT+哈佛双重背景

SES创始人兼CEO胡启明,是一位华人。

SES,也是脱胎于胡启明的学术研究项目。

2007年,胡启明获得麻省理工(MIT)物理学学士学位,主攻太阳能电池。

MIT本科时期的学术经历,让他看到新能源领域的巨大机遇,萌生创业的想法。

2009年读博期间,胡启明觉得所学过于理论,于是在保留哈佛博士生的前提下重返MIT,加入唐纳德·萨多韦研究组。

研究方向,就是日后被看作动力电池终极解决方案的固态锂电池

2012年,胡启明取得哈佛应用物理学博士学位。

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同年,准备已久的胡启明决定投身产业,创立麻省固体能源(Solid Energy Systems),也就是今天SES的前身。

在固态电池学术领域深耕多年,胡启明寻求研究成果的商业转化,因此在SES创立之初,全固态锂金属电池成为其主攻方向。

但在之后的3年,全固态锂金属电池研发,因为工艺和材料问题,始终无法取得突破。

困局之下,胡启明决定调转方向,押注混合锂金属电池,寻求破局。

所谓混合锂金属电池,与当下锂离子电池的区别,主要在电池负极材料。

锂离子电池负极主要是石墨和硅,而混合锂金属电池的负极则由锂金属,以及特殊的电解液构成。

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在胡启明看来,混合锂金属电池,相比如今主流的锂离子电池,具备生产成本、安全性和能量密度3大方面的优势。

根据SES的数据,混合锂金属电池生产成本,比锂离子电池低18%。

能量密度可以达到400Wh/kg,体现在续航表现上,锂金属电池将超过常规锂离子电池50%以上。

同时,锂金属电池电解液,可以有效防止锂离子穿破电池隔膜,提升电池安全。

但是在2015年前后,电池赛道资本遇冷。

SES锂金属电池研发,始终是手里没钱,举步艰难。

转机出现在2020年,全球新能源热潮席卷而来,SES在资本市场,柳暗花明。

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招股书显示,截止到2021年,SES进行了6轮融资,融资金额累计2.7亿美元。

其中融资金额最多的是2021年4月D轮融资,募资金额1.39亿美元,投资方也出现变化,新增SK、天齐锂业等相邻赛道的产业基金。

资金到位,SES混合锂金属电池的研发速度,也开启全速模式。

SES官方披露,截止到目前,SES已经在目前在波士顿、上海和首尔开展业务。

产能方面,SES目前在波士顿和上海在建的两个电池工厂,其中上海工厂号称全球最大的锂金属电池生产场地,年产能可达到1 GWh工厂计划于2023年完工。

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产品层面,去年11月,SES对外发布号称全球单体容量最大的锂金属电池Apollo。

根据官方披露的数据,Apollo锂金属电池容量107Ah,重量0.982千克,能量密度417Wh/千克、935Wh/升。

是当下主流锂离子电池能量密度2倍以上。

单从官方数据来看,SES能让这么多车企抛来橄榄枝,并非情理之外。

但目前,还处在产品验证阶段的SES,还需要回答一个终极问题:

何时盈利

何时盈利?

盈利的基础,最先落到量产上。

关于这个问题,SES给出的deadline:2025年。

根据进度时间报,锂金属电池经过A,B、C三个验证阶段之后开始量产。

目前,SES已经开启A阶段验证,与通用、现代和本田3家车企签订A样品锂金属电池合作开发协议。

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SES招股书披露,2022年到2023年,SES将开启预生产。

2024年进入试生产阶段,产能为1GWh/年。

2025年,SES混合金属锂电池将完成C轮验证,进入正式量产阶段,届时将达到11GWh/年。

根据公开消息,SES目前已知和在建的两个工厂,年产能可以达到2GWh/年。

也就是说在2025年量产之前,SES将建造更多的工厂来填补9GWh/年的产能。

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扩建产能需要烧多少钱?

以宁德时代为例,去年年末宣布投资17.5亿元人民币在德国建造电池工厂,预计产能为14GWh/年。

也就是说,1GWh/年的产能,需要投入1.25亿元人民币。

按照这个逻辑,SES在这3年间,仅扩建工厂,就需要投入11.25亿元人民币,折合1.8亿美元。

此次募集的资金已经花去接近一半,除此之外,还有原料、人工等等支出。

SES成功登陆纽交所,创始人是位华人,还有MIT+哈佛双重背景

在量产之前,SES的营收基本为零。

至于盈利时间表,虽然还不可知,也可以拿同行对比稍作预测。

以LG新能源为例,2019年、2020年LG新能源分别亏损0.45万亿和0.43万亿韩元。

2021年,LG新能源终于扭亏为盈,净利润约46亿元人民币,毛利率为24.25%。

SES成功登陆纽交所,创始人是位华人,还有MIT+哈佛双重背景

而SES招股书预测,实现量产后,毛利率将在2026年达到21%,2027年达到32%。

也就是说,至少在接下来的4年内,SES仍然无法完成盈亏平衡。

至于2027年能否真的实现盈利,还要看当时的市场状况。

毕竟在半固态锂电池赛道,想要有所作为,靠着新技术改变游戏规则的玩家,并不只有SES。

参考链接:

https://m.jiemian.com/article/6729367.html

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