正寻求替代美国芯片

贾浩楠 发自 副驾寺智能车参考 | 公众号 AI4Auto

流言四起、股价震荡、报警立案，宁德时代最近的日子不太平。

到底怎么回事？

吃瓜群众想弄清原因，真金白银支持宁德时代的投资者们就更不用说了。

于是，2月14日宁德时代董事长曾毓群亲自出面，在宁德时代总部接待了资方的50多位代表。

来自美国的风险、关键技术自主替代、供应链安全、友商竞争，最近所有关于宁德时代的争论焦点，曾毓群一一亲自解答。

（问答实录来自宁德时代官方公告，相关背景由智能车参考补充）

热点回应：美国卡脖子能抗住吗？

电池生产工艺过程中，是否用到美国的技术、材料或是设备？

答：电池生产过程中公司没有直接涉及，BMS上芯片部分源自美国，目前也在做国产化。

编辑注：BMS指电池管理系统，负责监控电池工作参数，调节工作状态，保证充放电安全和高效。

公司很多美国的客户，是否考虑要去美国建厂？是否有可能？

答：公司与美国客户互动较多，既包括新势力，也包括 传统车企，双方共同探讨了各种可能的供应及合作方案，以及本地化生产的可能性。但具体情况需考虑到工人培训、效率、工会等因素对品质与成本的影响。

储能在美国市场占有率较高，如何看待美国储能政策变化风险？

答：公司与美国储能客户有过探讨，客户希望本土化供应，需综合考虑动力电池产能、客户需求、生产成本等因素再确定。

编辑注：根据媒体“大白侃财经”披露会议记录，官方称所谓美国制裁是外媒炮制谣言，美商务部明确表示希望宁德时代在美建厂，尤其在底特律投资。但宁德时代有所顾虑，目前在赌拜登政府会不会取消10%关税。这些会议记录并未得到官方证实，仅作参考。

业务焦点：竞争加剧怎么办？

公司未来发展最大挑战是什么？

答：公司成长速度、组织能力与人员的国际化能力是最 大的挑战。基于极限制造体系的可复制性，公司截至去年底 已累计布局了 10 大生产基地，未来公司拟加强海外基地布 局，完善包括境外员工培训等体系建设，也面临更多挑战。

编辑注：未经官方证实的问答记录流出显示，10 大生产基地中包括一个已经投产的德国工厂。

公司怎么看待友商扩产，特别是国际化竞争？

答：友商扩产不意味着会增加竞争，有创新材料体系、 结构体系的产品，才值得竞争。公司始终通过材料创新、结 构创新与极限制造，为客户提供最具性价比的产品。

去年投资者交流讨论重点之一为高效低成本产品路 线，与今天交流侧重点有较大差异，请问这一年公司的经营 或是您的态度有怎样的变化？

答：前期电动车推广需要高效低成本产品，但现在高端 电动车也广受消费者欢迎，消费者对新能源车的认可已成为 趋势。为客户、为投资者创造价值，绕不开技术领先、运营 卓越与优质服务。

按测算，目前公司扩产的 ROE 或 ROIC 很高，长期 来看 2025 年之后，高 ROE 或 ROIC 能持续保持吗？

答：ROE（净资产收益率）、ROIC（投入资本回报率） 的提高也依赖于技术进步，极限制造高 速产线技术水平全球领先，单线产能显著提升，生产效率提 高，降低生产成本。

公司如何看待最大的 10-20 万车市场里未 5 来电池化学体系、封装结构以及商业模式的形态演变，比如 M3P、无钴等？

答：准确来说，电动化替代较难的是 8-12 万价位区间车型，以巧克力电池换电产品配套相应车型，可使新能源车（不含电池）首购成本低于燃油车，换电速度等于燃油车加 油，解决性价比的问题。

公司计划推出的新产品M3P，准确来说不是磷酸锰铁锂，还含有其他金属元素，公司称之为磷酸盐体系的三元，成本较三元下降，但仍然占据新能源车一 定成本。我们认为，8-12 万元区间车型终极解决方案是巧克力换电。

公司电池回收三元关键金属回收率可达 99.3%，能否介绍磷酸铁锂的回收情况。

答：三元回收成熟度高于磷酸铁锂回收的原因在于镍、 钴金属价格高昂，近期因磷酸铁锂涨价，磷酸铁锂回收热度也显著提升。

目前，公司同时具有三元与铁锂废旧电池年回 收处理技术及产能，未来产能还将持续扩大。除了正极外， 公司布局了石墨与电解液回收，以提升产品经济性、减少产品碳排放。

供应链相关：宁德时代业务见顶？

公司对上游锂资源布局和控制情况？

答：公司通过长协、投资合作、回收利用、自行开采等 方式保障锂资源供应。其中，回收方面，锂回收率已超 90%，锂回收目前已在供应保障中起到一定作用；除了此前海外投资合作外，公司也在宜春等地投资锂资源，自行开采锂矿。

编辑注：未经官方证实的问答记录流出显示，官方称资源布局一直都在做，从去年开始投资超过100亿，包括皮尔巴拉、南美、北美，形式有长单、协议价等等，另外就是宜春、四川的资源公司等，未来80%可能会有保障，不会被人卡脖子。以后还会搞一个战略库存，来熨平价格波动。镍、钴是真正需要布局的，目前也布局了，锂其实不缺的，什么甘孜、阿坝等地都有。其他材料由于环保问题，都是短期的，其实没有自己布局。

公司研发边界是什么，传统制造业是否已经到极限 了，是否进一步做电控相关？未来是家电池公司还是有更高的想法？

答：公司是全球领先的动力电池企业，但制造业中的能 量存储、能量转换也还有很大空间。作为科技创新公司，立 足于人类新能源事业，与新能源相关、与创新科技相关的领域，公司均有可能涉足。

编辑注：未经官方证实的问答记录流出显示，官方表示要涉足租电池业务，未来可能不是纯粹的制造业，可能是高端的服务业，后面还要做光伏、钙钛矿电池等。

公司在供应链多数环节都有布局，有的是以入股形式参与，一些还没有入股。以后在没有入股但市占率很高的 公司，公司是会参股还是会交给市场竞争？

答：公司看重长期真正合作的伙伴，不论市场好坏均能 共克时艰，携手共赢，一起推进行业稳定、可持续发展。

公司新的产品会考虑构建新的供应链体系，如自己做氟化工，具体规划是怎样的？

答：新产品涉及的新供应链体系构建，针对技术含量高 的材料，公司会先研发、生产打样，再技术授权给供应商， 公司有责任把最好的技术应用在客户产品上。

公司这几年出口业务很多，海外收入也暴涨，结合海运运费暴涨的情况，简单介绍下公司如何对出口路径和物 流商进行选择？

答：公司在全球范围广泛选取合作伙伴，综合评价物流转仓、内陆运输等各方面因素，来降低综合成本。

当前，消费者对电池供应商关注度不那么明显，而是把续航里程与车企关联。公司是否打算从幕后走到台前， 让消费者选择电池品牌？

答：公司从换电开始打造自己的品牌，让消费者认识搭载公司电池的产品优势。

目前公司全球动力电池使用量市占率 33%，国内超 50%。长期市占率目标维持什么水平？

答：公司的愿景是致力于为全球客户提供一流的新能源解决方案，客户服务深度与广度提升带来的市占率提升是结 果体现也是努力方向。

锂短缺一时半会无法解决，资源开发需要周期， 铜、铝也在涨价，在这期间公司怎么应对？公司虽然有一些长协供应，但整个产业承担了价格上升，是否担心销量问题？

答：碳酸锂等原材料短期成本上升后对公司有一定影 响，可通过多种方式对冲；铜、铝可通过新技术大幅减少使 用量。换电模式可以让消费者实现首购成本低于燃油车，同时享受电动化、智能化及换电便利。

技术：曾毓群看好无稀有金属电池，钠离子是新的护城河

CTC 方案里，公司要做一个集成方案给客户，会牵扯到客户底盘的设计制造的蛋糕，整车厂为什么会愿意？

答：公司打造 CTC 方案，目的是以更高性价比、更低电 耗的产品来加速电动化替代，源于客户打造新能源车产品竞 争力而提出的需求，通过公司与车企的专业化分工，将各自 长处发挥极致以推出有竞争力产品。

编辑注：CTC是Cell to Chassis的简称，可理解为CTP（Cell to Pack）的进一步延伸，其核心在于省去模组、打包过程，将电芯直接集成到汽车底盘上，实现更高程度集成化。

普通理解烘干化成和检测是电池制造的核心工艺之 一，烘干不同电池时差很大，是否能用内阻检测，控制烘干时长，来保证每个烘干时长最短？

答：工艺是为了实现设计性能，如可靠性、安全性等。涂布烘干工艺是为了将溶剂去除，留下空隙，而溶剂在挥发过程会导致粘结剂在极片内部分布不均，从而导致充电析锂。

公司新技术可以解决该类问题，同时实现 9 分钟快充。结构设计完成后要实现对应的控制，真正做到可靠性、安全性强、成本低是有挑战的。

编辑注：涂布烘干是锂电池生产中的重要工序。目的是将稳定性好、粘度好、流动性好的浆料均匀地涂覆在正负极集流体上。涂布方式的选择和控制参数对锂电池性能的有重要影响。

近两年磷酸铁锂降低了行业进入壁垒，通过这些电 池也能做到新能源车产品 NEDC 续航 500-700 公里，是否公司很多行业优势不能发挥出来？

答：从资源角度，不同产品优势发挥有差异，公司在现 有体系做出了超长寿命电池，来支撑商业模式创新。在新体系方面，公司开发的钠离子电池具备较好的低温性能，同时更高能量密度产品还将在新领域探索实现突破性应用，比如商用飞机等。

编辑注：未经官方证实的问答记录流出显示，曾毓群个人看好无稀有金属电池，并认为“新一代高镍电池会决定在2030年市场份额，但2030在研电池技术——固态电池，将决定2040全球市场电池份额，这一方面公司目前有些抓瞎，需要进一步研发固态电池。”

宁德时代官方问答记录：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H2_AN202202151547205315_1.pdf?1644954421000.pdf
大白侃财经未经证实会议记录：https://page.om.qq.com/page/OtDAo9z5Ig25yS77emqYOt5w0